比特币算力与矿工持仓同步走低，创近三周新低
据9月20日至26日矿业数据，比特币七日均算力回落至约915.8 EH/s（915,844,520 TH/s），为三周以来最低水平。与此同时，矿工持有的比特币储备一周内减少1530 BTC，降至约119.28万 BTC。
算力波动与行业转向
Digital Asset统计显示，9月26日七日均算力较一周前下降约3486万 TH/s，触及9月3日以来低点。Mempool数据表明，9月下旬多个时段网络算力跌破1 ZH/s；CoinWarz记录9月25日约954 EH/s，前一日近984 EH/s，全月宽幅震荡。
Twenty One Capital首席执行官Raphael Zagury将本轮从2025年末峰值的约22%–24%回撤称为比特币首次“算力熊市”，部分矿企将电力与资本转投人工智能计算。
矿工储备流出与个股动态
CryptoQuant指出，矿工储备下滑至1,192,766 BTC，周减1530 BTC。流出用途可能包括交易所抛售、托管转移或抵押借贷。上市矿企策略分化：CleanSpark在8月挖出593 BTC却售出821 BTC；Hyperscale Data于9月1日关停密歇根矿场转向AI合约，其BTC持仓由7月的1006枚骤降至约215枚。
收益指标与地区差异
同期比特币Puell Multiple升至1.13，意味每日新发行币美元价值高于365日均值。当前区块补贴为3.125 BTC，预计2028年减半至1.5625 BTC。区域层面，埃塞俄比亚因水库来水减少20%将矿工供电限至合约23%，该国比特币挖矿曾耗电近三分之一。比特币难度约每2016区块自动调整，网络出块保持正常。